O câmbio muda, mas a reflexão permanece

No fim de 2024, quando o dólar encostou em R$ 6,30, a pergunta era unânime: “Será que eu devo investir lá fora?”

Hoje, com a moeda americana em torno de R$ 5,35, essa preocupação parece ter desaparecido. Mas talvez seja justamente agora, quando o tema perdeu o calor do momento, que deveríamos parar para pensar com mais calma sobre o papel dos investimentos internacionais e da proteção cambial dentro das nossas carteiras.

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Câmbio: risco ou proteção?

Muitos olham para o câmbio apenas como fonte de volatilidade — algo que pode “bagunçar” o retorno dos investimentos. E, de fato, investir em outra moeda adiciona variação no curto prazo.

Mas o que poucos percebem é que essa mesma exposição pode funcionar como proteção.

Pense: a maior parte do nosso patrimônio está concentrada em reais — nossa renda, nossos imóveis, nossas aplicações financeiras. Quando o real se desvaloriza, tudo o que temos em moeda local perde poder de compra em termos globais.

Nesse contexto, investir em ativos internacionais não é apenas uma busca por retorno; é uma forma de preservar valor e diversificar sua carteira de investimentos.

Não existe certo ou errado — existe equilíbrio

Em investimentos, não há respostas únicas. A exposição internacional ideal depende do perfil do investidor, dos objetivos financeiros e do horizonte de tempo.

O ponto essencial é entender que é possível equilibrar exposição internacional e proteção cambial. Você não precisa escolher entre estar totalmente “descoberto” ou totalmente “protegido”. Pode — e deve — calibrar o quanto quer se expor à variação da moeda estrangeira através de ETFs como SPXI11, TECK11 e BITI11.

Do “ou” ao “e”: uma nova forma de pensar

Até pouco tempo atrás, investir em estratégias internacionais significava necessariamente conviver com a exposição cambial. Agora, com o avanço do mercado local, é possível acessar estratégias globais com proteção cambial embutida.

Um exemplo na parte da renda variável internacional é o ETF SPXR11: o ETF combina contratos futuros do S&P 500 com títulos públicos federais indexados à Selic (as chamadas LFTs), o que neutraliza a oscilação do câmbio e ainda captura o diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos, hoje em torno de 11% ao ano.

Por outro lado, pensando na renda fixa global, o ETF T10R11 também segue essa lógica: ele combina contrato futuros de Treasury de 10 anos (títulos soberanos do governo americano) com as LFTs, tendo como resultado uma taxa hoje acima de 14,50%aa.

Imagine por exemplo ter a exposição internacional estruturada da seguinte forma: 60% com a exposição cambial e 40% atrelada a renda fixa local conforme simulação abaixo:

Com isso, o investidor participa do potencial de crescimento de empresas globais e das vantagens do seguro que a renda fixa internacional tende a proporcionar principalmente em momentos de maior volatilidade, sem depender da direção do dólar — e ainda mantém o rendimento da renda fixa doméstica.

O verdadeiro ganho está em construir flexibilidade.

O objetivo não é escolher entre “apostar no dólar” ou “proteger-se dele”, mas ter instrumentos que permitam ajustar a exposição conforme o cenário e os objetivos.

Não é sobre o dólar de hoje, é sobre o futuro da sua carteira

A escolha entre estar exposto ou protegido ao câmbio não tem resposta universal.

O importante é entender o papel de cada componente dentro da sua estratégia de investimento — e evitar decisões reativas baseadas no câmbio do dia.

O investidor que busca equilíbrio não tenta prever o próximo movimento do dólar.

Ele constrói uma carteira que resiste a qualquer cenário, porque está ancorada no que realmente importa: diversificação, proteção e oportunidade.

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